日前，英邦《金融时报》报道称，TPG与黑石集团（Blackstone）拉拢提出以160亿美元（约合邦民币1152亿元）收购医疗科技公司豪洛捷（Hologic），但这一筑议遭到豪洛捷的拒绝。
这一音讯也成为行业外里热议的核心，各方纷纷推想其背后的启事，也激发了墟市对豪洛捷的亲近闭切。
从血本墟市来看，截至美东时分5月27日，豪洛捷以54.89美元/股开盘，单日最高股价为68.25美元，最终以62.17美元/股收盘，收盘价上涨14.54%。公司总市值138.54亿美元。
依照《金融时报》报道，TPG与黑石集团此次提出的收购报价为每股70至72美元，较豪洛捷5月24日收盘价54.28美元溢价约29%至33%。这一价值区间若告终，将成为2025年环球医疗周围领域最大的杠杆收购之一。然而，豪洛捷约束层火速通过非公然渠道向墟市转达“偶然出售”的信号，并夸大公司“专一于独立兴盛”。
从血本逻辑看，这一收购要约的吸引力显而易睹。豪洛捷2023财年环球营收达40.3亿美元，其焦点营业乳腺康健、分子诊断、妇科手术与骨骼康健四大板块均处于环球领先位置。加倍是乳腺康健周围，豪洛捷的3D数字乳腺断层照相体系盘踞美邦墟市超70%份额，环球墟市占据率亦凌驾50%。
关于私募股权基金而言，通过杠杆收购整合此类细分周围龙头，再通过剥离非焦点资产、优化运营服从完成退出，是模范的代价投资途径。
然而，豪洛捷的拒绝并非纯洁出于价值考量。认识人士指出，该公司近年通过一系列策略并购与身手迭代，已酿成从筛查、诊断到调养的全链条身手矩阵，且正在亚太、非洲等新兴墟市结构加快。如其2024年与拜耳合营推出的对照巩固乳腺制影（CEM）身手，已遮盖欧美及亚太墟市；同年收购的英邦Endomag公司，进一步加强了乳腺癌手术精准导航才干。正在此配景下，担当私有化不妨意味着策略乖巧性受限，乃至影响其环球化结构节律。
公然音信显示，豪洛捷是当之无愧的环球女性康健龙头，公司以分子诊断发迹，靠3D钼靶出名，具有诊断、乳腺康健、妇科手术和骨骼康健四个焦点营业。
1985年，豪洛捷正在美邦创建，并首获FDA允许应用DNA探针身手实行临床诊断试验。2003年，豪洛捷Selenla数字乳腺X射线照相体系通过FDA认证，正式进军乳腺癌影像筛查周围。
今朝，豪洛捷的3D钼靶正在环球具有50%以上的墟市占据率，正在美邦墟市更是到达了70%以上。据最新癌症数据显示，乳腺癌新增人数达226万，乳腺癌正式庖代肺癌，成为环球第一大癌症。豪洛捷依赖具备的乳腺癌筛查、诊断及妇科微创手术调养管理计划，众年以后无间完成了安靖的财政增加。
必要指出的是，通过并购肆意扩张尽力以具备其产物编制，成为豪洛捷的厉重政策。据不统统统计，近十年来Hologic已收购16家公司，生意总金额仍然到达35亿美元。其近几年的收购经过如下：
3月，豪洛捷揭橥以1.59亿美元收购了比利时公司Diagenode SA，后者具有30众种及时聚积酶链反响（PCR）测试身手。
6月17日，豪洛捷揭橥竣事对Mobidiag PCR诊断公司的8.08亿美元的收购。
8月，豪洛捷斥资8500万美元收购了Faxitron Bioptics，其开辟了一系列产物，涵盖数字样本x线照相、乳腺病变定位和前哨淋市欢活检。
10月14日，豪洛捷以1.6亿美元收购了能量血管密封手术摆设公司Bolder Surgical。
3月，豪洛捷揭橥以1.59亿美元收购了比利时公司Diagenode SA，后者具有30众种及时聚积酶链反响（PCR）测试身手。
6月17日，豪洛捷揭橥竣事对Mobidiag PCR诊断公司的8.08亿美元的收购。
8月，豪洛捷斥资8500万美元收购了Faxitron Bioptics，其开辟了一系列产物，涵盖数字样本x线照相、乳腺病变定位和前哨淋市欢活检。
10月14日，豪洛捷以1.6亿美元收购了能量血管密封手术摆设公司Bolder Surgical。
2022年至2023年，豪洛捷没有实行大领域的并购行动，而是专一于内部增加和现有营业的兴盛。
到了2024年7月，豪洛捷揭橥将以 3.1 亿美元（15.2亿邦民币）竣事对竞赛敌手Endomag的收购，后者努力于开辟和出卖乳腺手术定位和淋巴追踪身手。
借力这些并购带来的踊跃影响，Hologic的年营收步步攀升，2017-2022年营收年复合增加率到达10%。Hologic踊跃正在墟市长进行兼并、收购和策略投资，关于女性康健产物，加倍是乳腺检测周围极为着重，近五年来收购了Acessa Health、Faxitron Bioptics、Biotheranostics、Focal Therapeutics等数家乳腺癌诊断与质料周围公司。
黑石集团举动环球着名的私募股权投资巨头，近年来正在医疗工具周围行动常常，其正在医疗周围的投资逻辑紧要可概括为聚焦细分龙头、环球化协同、身手赋能三点。通过一系列大领域的收购举止，黑石不息整合股源，修建众元化的医疗工具投资疆土，试图正在这一充满机缘的行业中抢占先机。
2021年，黑石联袂凯雷集团、Hellman&Friedman 构成财团，以 340 亿美元的天价收购美邦医疗用品巨头 Medline Industries。Medline 举动环球医疗保健公司，产物出口超 125 个邦度，营业涵盖从外科手套到轮椅、从面罩到温度计等广大的医疗摆设和用品。这笔生意不单改进了私募股权史上的记载，成为史上最大杠杆收购案之一，更彰显了黑石正在医疗康健周围，加倍是医疗工具板块的健旺投资气力与策略野心。
2024年10月，黑石与TPG曾拉拢出价130亿至140亿美元收购博士伦，但最终因博士康债务压力及分拆宗旨受阻而停滞。这一案例注明，黑石正在医疗周围的投资偏好聚合于细分周围龙头，加倍是具备环球化品牌与身手壁垒的企业。
2025年2月，黑石被曝正就收购疫苗约束公司VaxCare实行长远会叙，生意金额约17亿美元（含债务）。VaxCare通过其改进平台，为医疗机构供应疫苗采购、库存约束及接种后数据讲演的一站式管理计划。这一收购若告终，将进一步加强黑石正在大众卫生周围的结构。
此次豪洛捷拒绝黑石收购的决议，也激发了业内众方闭切。认识以为，此次事宜的骨子是医疗科技企业与血本力气之间的策略博弈。
从公司策略层面来看，豪洛捷正在女性康健周围已深耕众年，修建起了完备且具有上风的营业编制，其对本身另日的兴盛途径有着大白计议，不妨以为独立运营更有利于完成历久策略倾向，连结正在身手研发、墟市拓展等方面的自立性，不肯因收购而调换现有策略节律。
从财政成分启程，假使黑石给出的报价有溢价，但豪洛捷本身安靖的中单元数收入增加以及强劲的自正在现金流（据认识师估算，若股价达76美元，自正在现金流收益率约 6%），使其对本身代价有着更高判别，以为眼前报价未能充裕展现公司潜力。
另外，医疗行业收购面对厉苛的禁锢审查，豪洛捷正在美邦乳腺钼靶墟市的极高占据率，不妨激发反垄断挂念，填充生意的不确定性与潜正在危机，这大概也是其拒绝收购的来源之一。
有认识以为，这场收购案的落幕，大概只是医疗科技行业新周期的开始。跟着AI、基因检测等身手的打破，以及新兴墟市医疗需求的发生，另日医疗科技巨头与血本力气的博弈将愈加激烈。而最终的赢输手，或正在于谁能更精准地掌握身手改进与环球化扩张的节律。返回搜狐，查看更众
